国内首个数据资产交易市场在沪开启试点——数据资产化及要素价值加快释放

　　2024年6月28日，上海数据交易所（以下简称上海数交所）召开发布会，宣布全国首个数据资产交易市场开启试点。该市场通过构建数据资产交易制度体系，着力打造登记、估值、交易、披露、处置五项核心功能，促进数据要素市场和金融要素市场联动发展。

　　数据资产交易市场为何在此时建立？哪些数据资产能够在该市场进行交易？市场的建设对企业发展会带来哪些新的机遇？围绕上述问题，《上海国资》于近日专访上海数交所总经理汤奇峰，听取他对数据资产交易发展的见解与看法。 

　　国家战略的牵引推动 

　　2020年4月，《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》公开印发，数据作为一种新型生产要素，首次被并列为继土地、劳动力、资本、技术四大生产要素之后的第五大生产要素。此后，国家围绕支持数据要素发展，积极稳步构建“1+N+X”的数据要素制度体系。与此同时，各个地方政府工作部门和数据交易所等有关机构的各类管理办法也密集落地。

　　汤奇峰表示，在这样的大背景下，数据要素作为生产要素的重要组成部分，其本身的价值随着发展一定会不断被认知和探索。只有抓住了数据这一关键要素，才能推动数字经济深化发展。对企业而言，数据要素利用的效率和能力将对企业发展产生影响，新赛道、新产业都将紧紧围绕要素来产生。 

　　数据要素在对经济活动产生影响的过程中，会经历一个逻辑链。首先是数据资源的挖掘，以上海为例，汤奇峰举例说，近年来上海的国资国企尤其是金融类企业，在数据资源的治理方面已经投入了大量的人力物力，这对未来数据资产入表会起到重要的支撑作用。

　　其次是数据产品的形成。上海数据交易所自2021年11月揭牌成立迄今，已挂牌数据产品逾2700个，2023年度数据产品交易额超过11.6亿元。从交易情况来看，最初数据产品交易主要来自金融机构，但现在可以看到金融板块交易金额比例正在下降，来自交通、医疗的交易金额正在提升。“这就是市场慢慢培育发展的一个过程。”汤奇峰透露，目前挂牌的产品中有相当一部分比例来自上海国资系统。

　　最后，就是数据资源在表内的真实表达。2024年1月1日起，财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式施行，数据资源可作为资产在企业的会计和财务报告中被确认、计量、报告和披露。2024年一季度报告显示，在沪深所有上市公司中，有25家上市公司在表内确认了数据资产，其中有7家公司季报公布后不久发布了订正公告。至2024年4月30日，表内确认数据资产的上市公司共有18家。市场预估，未来中国企业的数据资产规模将达十万亿级，会成为非常重要的资产标的，而标的背后衔接的就是丰富的相关金融创新活动。

　　在上述逻辑链之下，汤奇峰表示，“这就是上海数交所为什么在此时启动数据资产交易市场的重要原因”。他补充道，过去两年内，上海国资系统已经在积极研究探索关于数据资产管理方面的一些规定细则。上海国家会计学院院长、党委副书记卢文彬在6月28日发布会的演讲中提到，数据是非常独特的资源，它跟会计学上普通的资产，无论是有形资产还是无形资产有很大的不同，最重要的特点在于数据资产很可能是边际成本非常低或者边际成本是零的资产，有无限的应用场景。基于这些特点，卢文彬建议，企业在数据资产入表过程中一定要秉持审慎原则，要做好系统化的数据管理工作；此外，围绕数据资产化的配套服务与支撑体系，一定要更加注重合规性与安全性。 

　　当前，从法律层面看，数据资产交易仍存在产权不清晰、缺乏统一评估体系、信息披露不充分、风险控制机制缺失等突出问题。在交易量持续攀升的背景下，更为规范的交易市场建设迫在眉睫。

　　一方面是国家战略层面的牵引，另一方面是市场发展到特定阶段的客观需求。汤奇峰表示，上海数交所的设立，重点是聚焦确权难、定价难、互信难、入场难、监管难等关键共性难题，形成系列创新安排。目前，全国统一大市场建设一直在路上，很可能在数据要素市场率先突破，此时开启首个数据资产交易市场试点，具有重要意义，同时也面临一系列挑战。

　　建立规范透明的公开市场 

　　根据《2023年中国数据交易市场研究分析报告》，中国数据交易市场的发展方向是实现场内外市场的融合和互联互通，未来随着场外交易向场内交易的迁移，监管规则、产品标准和经营模式等方面将更加规范化和标准化。

　　上海数交所经过前期调研发现，一旦企业的数据资产开始在表内表达，企业自然而然会有创新的活力，而金融机构有服务于实体经济的潜力。两者衔接的落差在于，从金融机构角度来讲，对资产进行融资质押活动的时候，需要确定产权、估值等，还涉及资产处置的问题，亟须形成一个动态披露的机制，依赖于一个第三方市场做流转。

　　此次，上海数据交易所按照“规范、透明、公开”以及“真实可信、合规可控、记录可溯、创新可拓”的原则，围绕打造登记、估值、交易、披露、处置五项核心功能，积极探索数据资产交易市场建设。 

　　一是可靠登记。建设可靠登记平台，为数据资产提供全周期的登记服务，区分数据生产方与交易方，确保数据资产的合规安全和可追溯，提供数据资产登记、质押登记与转让登记等服务。

　　二是公允估值。构建具有市场公允性的数据资产价值评估体系，以市场法为牵引，建立适用数据资产交易市场的评估模型，提供数据资产上市指导与估值服务，根据同类资产交易信息反馈加速数据资产公允价值的形成。 

　　三是促进交易。提供多种市场机制促进数据资产交易，探索拍卖、即时撮合和远期撮合等多种交易方式。充分体现市场作为资产配置的决定性作用，确保上市主体的基本权益，确保交易的高效性和公平性。

　　四是动态披露。建立制度治理与技术治理相结合的数据资产披露制度。以先进的技术手段提供及时、可信的信息披露能力，以成熟的制度法规保障公平、严肃的信息披露机制，动态披露数据资产状态、价格、交易需求、风险监控等信息。

　　五是合规处置。交易场所作为枢纽型平台提供申请审核、信息发布、交易组织、交易签约、凭证出具、交易监管等全流程服务，为资产处置提供具有公信力的证明，加快形成数据资产处置市场建设，提高处置工作的公允性与合规性，加强交易过程的监控和审核，防止操纵市场和交易欺诈。

　　在前期筹备阶段，上海数交所明确了数据资产交易市场的三个重要特征，即前述所提的“规范、透明、公开”。在规范层面，上海数交所联合法律专家、行业智库、社会化的企业和金融机构，相关政府部门共同研究探索，发布了一项规范、五项指引的数据资产交易制度体系，形成制度性安排，确保交易有序运行；二是透明，通过对交易过程大量的持续的披露，提升各方对资产运营状态的信任度；三是公开，市场不仅向社会公开，还推动各类数商参与，促进市场的繁荣发展。　　

        企业要争取数据资产化的收益 

　　国家信息中心原常务副主任、粤港澳大湾区大数据研究院理事长杜平在发布会当日的演讲中提及，数据一旦作为生产要素，一定要实现两个价值：使用价值和商品价值。目前，我国对于数据作为使用价值方面的探索与进步已经取得了显著成效，而商品价值一定要在社会的流通与交易中产生。在杜平看来，这方面尽管面临着权属确认、会计计量、流通与交易价格认定及跨境流通与安全风控等方面的难题，但相关的破题也在积极推动。在这个过程中，会为市场经营主体带来大量的机遇。 

　　上海数交所提供的资料显示，在产业实践层面，企业已开始通过信贷融资等方式进行数据资产交易活动，2023年年底，泰山发展投资有限公司以公司自有的“泰山易停”停车数据资产成功获得银行融资1500万元；2023年6月，深圳神州数码以金服云数据产品作为数据资产获得银行授信融资3000万元。根据公开信息统计，依托数据资产进行信贷融资的案例已超过50个，以公共数据作为资产标的比例接近40%，企业数据资产交易活动逐渐频繁。

　　2024年以来，上海数交所与浙江德清市联手，充分融合多年来数字化改革经验和地理信息技术转化成果，指导德清城市数据经营管理有限公司形成城市综合数据资产，经专业评估，价值1.92亿元。此外，上海数交所与包括中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、交通银行等在内的20多家金融机构合作，依托DCB（Data Capital Bridge）数据资产桥等基础设施，共同推出了数据资产信贷服务产品“数易贷”。在企业端，DCB能够记录数据资产的产品、合约、资产等信息，实现企业数据资产的登记；对于评估机构而言，基于DCB记录的企业数据资产的场内交易信息对企业数据价值进行评估和认定；银行端，可以基于上海数交所出具的DCB数据资产凭证向企业发放授信贷款，并实现贷前、贷中及贷后全生命周期的实时动态管理。经过前期探索，多个企业数据资产贷款实践案例已落地，授信金额突破1亿元。 

　　汤奇峰指出，当数据要素被纳入重要的生产要素后，会为整个经济活动带来更多的活力与支撑，尤其是在企业开始考虑数据资产入表这项具体工作后，就可能会带动一系列的创新举措。根据不同的使用状态可以把企业使用数据发展进程划分成四个阶段：第一阶段是企业内部有大量数据，通过在内部进行数据治理，形成了内部系统化的服务。第二阶段，企业开始依赖外部数据，以提升业务的质量和范围，于是就会产生大量外部数据的采购需求。第三阶段，企业不仅自己用数据，同时还会在行业里面输出数据，使得供和需是平衡的。第四阶段，企业的生产资料、生产工具、生产组成和生产分配将是全新的。以上海随申行公司为例，其生产数据完全依赖于地铁、公交、轮渡等传统领域，公司汇聚这些数据后，为市民出行提供一站式服务。汤奇峰提到，就上海国资国企而言，基于企业的功能定位与体量规模，不少国企拥有庞大的数据基础，这些数据如何治理？围绕数据资产的管理是否会延伸更丰富的经营活动？立足新基建是否会有更多转型发展的方向？问题的背后，或许就是企业新的战略机遇。

　　2023年11月，上海数交所发布了数据资产通证化路线图。汤奇峰表示，数据资产化发展到一定程度将进入数据资产通证化阶段，将数据资产转化为可流通交易通证，通过对数据资产进行价值创造、价值标记、价值交换和价值分配，让数据资产在未来能够真正像股票、债券一样在交易市场上流通，数据资产通证化所带来的通证经济将成为经济增长的新引擎。